星期六,4月3日,2021年4月3日
Kogas:4Q20审查:过去的底部,恢复时间
随着石油价格反弹,OP在2021年恢复
Kogas:4Q20审查:过去的底部,恢复时间
  • 由Jung Hye-Jung
  • March 2, 2021, 14:15
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作者是KB证券的分析师。她可以到达 [email protected]。 - ed.

 

4Q20 KRW260.3bn的初步op(同比增长-38.1%)缺乏共识 

—Kogas报告了4季度初步综合收入的KRW5.4TN(同比 - + 58.8%Qoq),KRW260.3bn的op of krw260.3bn(yoy,ttb qoq)和krw77bn(ttb同yoy ,ttb qoq)。 OP缺乏32.6%的估计,达成23.1%。 

海外综合附属公司和减值损失的迟缓结果侵蚀了NP 

—第4季度的独立OP与KRW264.1BN同比合同32.6%。独立收入同比下降22.5%至KRW5.2BN。虽然LNG销量同比增长4.8%(发电+ 3.7%同比,城市天然气+ 5.6%同比),单位销售价格下降(平均LNG批发价格-25.3%同比),随着较低的油价被反映。同时,全年2020年独立op合同krw236.2bn同比为krw950.5bn—反映了保证退货的KRW117.2BN。实际的液化天然气局限升至32.36Mn吨,缺少用于计算供应成本(33.61mn)的目标(33.61mn)的3.7%,这似乎也称为OP。

—合并子公司张贴了4Q20的KRW388.9bn(-krw92.6bn,-19.2%同比)。澳大利亚的GLNG和前奏项目的OP分别被KRW44.5BN和KRW15.2BN拒绝。尽管产量增加,但较低的单位销售价格较弱的LNG价格在GLNG项目中令人沮丧的op。据信前方项目据信在2020年2月的设备故障暂停运营后12月份恢复了生产。但是,它应该需要时间来规范化和项目有意义地贡献收益。与此同时,伊拉克·瓦拉项目的OP改善了KRW38.4亿,但这大多是Zubair项目的op op op的KRW28.9bn拒绝。 

—Kogas报告了2020年4Q20和KRW1.2TN的KRW190.4BN的非工作损失。该公司于2020年预订了较上一年的大量不经营损失,因为在占外的海外项目的减值损失,它在上一年中达到了实质性的非经营损失。油价下跌。全年禁止损失的损失损失高于预订的GLNG和前期损失的kRW26亿kRW26bn,因加拿大喇叭河项目的亏损而被预订。 

随着石油价格反弹,OP在2021年恢复

—从历史上看,OP和股价表现与油价紧密相关。因此,原油价格最近的涨幅应该是撑起盈利和股价。

—较高的石油价格也应该在海外综合附属公司的升级队的结果。对于GLNG项目的盈利能力不仅恢复为LNG单位销售价格反弹,普拉德项目也应该能够将利润作为运营恢复。迪拜原油一直在培训,2月份平均价格上涨至59.8 /博士。 

—Kogas计划在3月份宣布其氢气商业路线图。披露企业的详细投资计划应该是Bolster EV。