2021年2月9日,星期二
汉索化学ical: Prospects for 2021 Look Promising
下一代QD材料可提供增长动力
汉索化学ical: Prospects for 2021 Look Promising
  • 黄玉植
  • 2021年1月22日,16:21
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作者是NH Investment的分析师&证券。可以通过以下方式联系到他 ys.hwang@nhqv.com。 -Ed

 

汉索化学’下一代QD材料极有可能在今年实现商业化,从而提供强劲的收益增长动力。该公司’半导体材料(包括H2O2和前体)的出货量正在持续增长,并且阳极粘合剂(用于可充电电池)部门和NB乳胶业务的销售额都有望继续增长。


下一代QD材料提供强劲的增长动力

维持买入评级,我们将汉索尔化学的目标价从W185,000上调29%至W240,000。我们的新目标价是通过对2021F EPS应用19.5倍的P / E来计算的。我们注意到目标市盈率与2014年至2015年的平均市盈率相同’由于新产品(QD材料)的发布,公司的估值上升。计划在2021年推出下一代QD OLED材料的目的是加强新产品的势头,并且该公司的出货量增长将持续’的可充电电池材料和半导体材料业务。

我们估计20财年第4季度的合并总运营收入为243亿瓦特(同比增长40.8%,环比增长-52.6%),这是Hansol Chem的4季度最高收益’的历史。在季节性低迷的情况下,由于激励性支出(估计为200亿瓦特),OP可能会环比下降,而QD材料的出货量会环比下降。但是,量子点材料的运输量同比增长,半导体材料(包括H2O2和前体)和阳极粘结剂(可充电电池的材料)的运输量同比增长。

半导体材料销售激增;充电电池材料领域将刺激新的增长

在电视需求增加的刺激下,我们估计Hansol Chem’2020年QD材料的销售额同比增长20%。值得注意的是,生产一台OLED电视装置所需的QD OLED材料数量是现有QD材料的5倍。该公司’下一代QD材料极有可能在2H21投入商业化,从而提供强劲的盈利增长动力。

我们预测2011年1季度合并后的运营利润为475亿瓦特(同比增长35.1%,同比增长95.6%)和2021年的收入为1854亿瓦特(同比增长24.0%)。今年,我们预计两家公司的需求都将同比增长15〜20%’的H2O2产品及其QD材料。同样好的预兆,新的前体产品的发布将转化为产品组合的多样化,NB乳胶业务的年生产能力将由10,000吨扩大到20,000吨,并在2H21进一步增加至80,000吨。