2020年10月18日,星期日
NICE Holdings:拥有估值优势
2021年收益可见度提高
NICE Holdings:拥有估值优势
  • 杰克·贝克(Jack Baek)
  • 2020年10月15日,14:25
分享文章

作者是NH Investment的分析师&证券。可以通过以下方式与他联系 [email protected]。 -Ed

 

 

NICE Holdings预计2H20的收益将有所改善,这要归功于20Q2结束对收益产生负面影响的问题,例如子公司BBS的减值损失。考虑子公司NICE信息服务和ITM半导体,NICE控股的价值’股票目前似乎被低估了。随着负面因素的消退,2021年的盈利可见度也在提高。目前,NICE Holdings股票的2021年预期市盈率为8.5倍,有望提供强劲的估值吸引力。

再次值得关注

困扰着其股票的问题现在已经解决,例如子公司BBS的减值损失以及与DIO认沽期权相关的估值损失,NICE Holdings似乎再次值得关注。旗舰子公司NICE信息服务的价值正在吸引与金融科技公司(例如,‘my data’供应商,预计ITM Semiconductor的收益将在20年下半年得到改善。

目前,该公司’与资产净值的折让为59%,创历史新高。我们将此低估值主要归因于:1)EPS受损是由于BBS(德国轮胎/车轮制造商)的收入疲软所致; 2)控股公司的下降’ITM Semiconductor上市后的吸引力。但是,现在判断为可以保留此类折现因子的时间。

就BBS而言,由于总减值损失已反映在20年第二季度,因此预计不会有其他损失。同时,NICE Holdings拥有尼斯信息等子公司&电信(VAN和PG业务),KIS信息通信,NICE信用评级和NICE信息服务,这是韩国最大的信用局(CB)业务。展望未来,NICE Holdings有望积极参与新的业务投资,包括通过M&As.

鉴于2021年预期市盈率为8.5倍,且相对于资产净值的历史最高折让,因此估值吸引力强劲

我们预计NICE控股公司2020年的销售额将达到W2.03tn(同比增长8.2%),OP达到2131亿WW(同比增长38.2%),由于ITM Semiconductor预期的h-h收益将有所改善,收益有望继续增长。特别值得一提的是,我们提请大家注意2021年LMS的盈利转变和上市的预期,其2021年市盈率仅为8.5倍,相对资产净值的折让达到59%,现在看来是投资NICE Holdings的最佳时机。